Acţiunile Berkshire Hathaway, conglomeratul condus de legendarul investitor Warren Buffett, au scăzut într-un ritm nemaintâlnit de 30 de ani  pe fondul apropierii retragerii lui Buffett din funcţia de director general şi al ieşirii unor investitori din acţionariat, scrie Financial Times.

Această scădere vine în contrast cu evoluţia ascendentă a indicelui S&P 500, care a crescut cu 11% în aceeaşi perioadă, incluzând şi dividendele.

Buffett se apropie de finalul unei cariere de aproape şase decenii la cârma Berkshire, transformând un combinat textil în dificultate într-un conglomerat financiar care acoperă domenii de la asigurări la conducte de gaze naturale. Strategia sa de investiţii bazată pe "buy-and-hold" şi pe identificarea valorii subevaluate a generat randamente cu peste 5 milioane de puncte procentuale mai mari decât indicele S&P 500 din 1965 până în prezent.

Aceste performanţe au alimentat ceea ce analiştii numesc „prima Buffett” – un bonus de încredere în evaluarea acţiunilor Berkshire, a explicat Cathy Seifert, analist CFRA.

Cu toate acestea, această primă ar putea să nu fie transferată imediat succesorului Greg Abel.

Conform unei analize, diferenţa de performanţă faţă de S&P 500 este una dintre cele mai mari înregistrate de Berkshire într-un interval de trei luni, din 1990 încoace.

Compania a înregistrat o performanţă şi mai slabă doar la începutul pandemiei, când investitorii şi-au redus masiv expunerea pe acţiuni, în special în sectoare precum asigurările şi serviciile financiare – piloni centrali ai portofoliului Berkshire.

Deocamdată nu este clar cine a vândut acţiunile de clasă A – acţiunile originale cu drepturi de vot ridicate – care în luna mai au atins un record de 812.855 de dolari pe unitate.

Aceste acţiuni sunt de obicei deţinute de familii care au investit alături de Buffett în primii ani, fiind transmise din generaţie în generaţie. Raportările trimestriale ale investitorilor instituţionali şi fondurilor speculative vor fi publicate abia la finalul lunii.

Această vânzare a avut loc în ciuda rezultatelor solide raportate de Berkshire în al doilea trimestru. Diviziile de transport feroviar (BNSF), utilităţi, producţie, servicii şi retail au înregistrat creşteri ale profitului.

Chiar dacă fluctuaţiile valutare au afectat rezultatele operaţionale consolidate, eliminând acest efect, Berkshire a raportat o creştere de 8% a profitului faţă de anul precedent.

Investitorii şi acţionarii spun însă că o fereastră de trei luni nu este un indicator corect pentru performanţa companiei, având în vedere orizontul de investiţii pe termen foarte lung al lui Buffett.

Înainte de anunţul din luna mai, acţiunile Berkshire au crescut cu 18,9%, fiind percepute drept un refugiu sigur într-un context volatil, marcat de războiul tarifar iniţiat de fostul preşedinte american Donald Trump.

„Pe măsură ce îngrijorările legate de tarife au crescut... mulţi s-au refugiat în siguranţa oferită de Berkshire”, a declarat Bill Stone, director de investiţii la Glenview Trust, un fond acţionar al Berkshire.

Luni, după anunţul privind tranziţia conducerii, acţiunile au scăzut cu aproape 5%.

Stone a comparat rezerva de lichidităţi şi investiţii în titluri de stat a Berkshire, evaluată la 344 miliarde de dolari, cu Fort Knox, subliniind că investitorii s-au reorientat în lunile următoare spre acţiuni din sectorul tehnologic, pe măsură ce temerile privind o recesiune s-au diminuat.

„Ce conduce cu adevărat această piaţă acum este tehnologia – iar asta nu este punctul forte al lui Buffett”, a adăugat el.

Raliul acţiunilor Berkshire din prima parte a anului a dus evaluarea companiei la niveluri rareori atinse după criza financiară globală. Raportul preţ-valoare contabilă (price-to-book) a urcat la aproape 1,8 – cel mai ridicat nivel din octombrie 2008.

Buffett, care supervizează şi programul de răscumpărare de acţiuni al companiei, a încetat răscumpărările în mai 2024, conform documentelor oficiale. El cumpără acţiuni atunci când consideră că preţul este sub valoarea intrinsecă.

„Acţiunile erau supraevaluate”, a afirmat Christopher Bloomstran, preşedintele Semper Augustus Investments, un fond acţionar al Berkshire.

 Totodată, el a adăugat că scăderea recentă a preţului ar putea să-l determine pe Buffett să revină curând la răscumpărări.

Buffett a început, de asemenea, să îşi reducă expunerea pe unele investiţii. Anul trecut, a vândut o parte semnificativă din deţinerea Berkshire în Apple, iar compania a fost net vânzătoare de acţiuni timp de 11 trimestre consecutive. La finalul lunii iunie, lichidităţile reprezentau 30% din totalul activelor.

În alte perioade marcate de euforie bursieră – precum bula dotcom din 1999 – Buffett a preferat să rămână în expectativă. Deşi a fost criticat la acea vreme, corecţia ce a urmat i-a confirmat filosofia investiţională conservatoare şi orientată spre valoare.