Aprecierea spectaculoasă a Bursei de Valori Bucureşti din 2025, în ceea ce este cel mai bun an din 2009 încoace, pe fondul reevaluării riscului ataşat României de către investitori şi al ajustării la inflaţie, s-a reflectat direct în performanţa fondurilor de pensii private Pilon II, acolo unde o treime din economiile de bătrâneţe ale 8,2 milioane de participanţi români sunt investite în acţiuni precum OMV Petrom (SNP), Hidroelectrica (H2O), Banca Transilvania (TLV), Romgaz, Transgaz, Electrica şi altele.

Indicele principal BET a urcat cu 44% de la începutul anului şi cu aproximativ 53% cu tot cu dividende, într-un context marcat de perspective favorabile pentru sectorul energetic şi cel bancar, dominante pe piaţa locală. Cele mai mari companii listate la Bucureşti au atins maxime istorice în 2025, iar Romgaz şi-a dublat valoarea de piaţă, evoluţie care a avut un impact semnificativ asupra portofoliilor fondurilor de pensii, acestea fiind cei mai mari investitori instituţionali de pe piaţa locală.

Pe lângă creşterea puternică a acţiunilor, o contribuţie importantă la randamentele fondurilor de pensii a venit şi din evoluţia titlurilor de stat româneşti. Indicele titlurilor de stat în lei a consemnat un avans de 9,16% în 2025, într-un context de uşoară reducere a randamentelor cerute de investitori, pe fondul stabilizării macroeconomice şi al unei percepţii mai bune asupra riscului suveran.

Având în vedere că aproximativ 70% din activele fondurilor de pensii Pilon II sunt investite în astfel de instrumente, evoluţia pozitivă a pieţei obligaţiunilor a oferit o bază bună pentru performanţa generală a sistemului.

Astfel, cu un randament mediu ponderat de 18,03%, calculat de ZF în funcţie de valoarea unitară a activului net a fiecărui fond la 19 decembrie şi de cota de piaţă aferentă, sistemul de pensii private se pregăteşte să încheie cel mai bun an din punct de vedere al randamentelor livrate participanţilor.

„Randamentele fondurilor de pensii sunt explicate de evolutia foarte buna a Bursei de Valori Bucuresti, in conditiile reevaluarii riscului pentru Romania, si de o usoara reducere a yield-urilor la titlurile de stat. Insa, de asemenea trebuie sa tinem cont de inflatie, care a fost de 10% in aceast an. Ceea ce inseamna un randament real in jur de 8% in acest an. Pentru 2026, probabil ca bursa va reveni la o evolutie in corelatie cu evolutia economiei, care se afla totusi intr-o perioada de stagflatie”, spune Adrian Codirlasu, presedinte CFA Romania si lector universitar la Academia de Studii Economice Bucuresti.Performanţa din 2025 depăşeşte chiar şi anul 2023, considerat până acum cel mai bun pentru fondurile de pensii, când diminuarea inflaţiei a susţinut revenirea valorii titlurilor de stat şi creşterile de peste 30% ale indicilor Bursei de Valori Bucureşti.

În termeni de active, sistemul de pensii private a ajuns la maxime istorice, cu circa 193 de miliarde de lei la nivelul lunii noiembrie 2025, reflectând atât randamentele ridicate, cât şi fluxurile constante de contribuţii ale salariaţilor. Pentru milioane de români, Pilonul II a devenit principalul vehicul de economisire pe termen lung, iar evoluţiile din 2025 au consolidat percepţia că, în pofida unei structuri prudente, aceste fonduri pot beneficia semnificativ de perioadele favorabile de pe pieţele financiare.

Comparativ cu pieţele internaţionale, performanţa fondurilor de pensii româneşti este notabilă. În timp ce indicii bursieri americani au avut o evoluţie pozitivă, dar mai temperată în 2025, economiile de bătrâneţe ale românilor, investite preponderent în titluri de stat şi acţiuni locale, au reuşit să depăşească randamentele Wall Street, precum 17% pentru S&P500.

Evoluţia randamentelor pe termen lung arată şi caracterul ciclic al performanţei fondurilor de pensii. După un an dificil în 2022, marcat de pierderi pe fondul creşterii accelerate a inflaţiei şi dobânzilor, sistemul a revenit puternic în 2023 şi a accelerat în 2025 până la un nivel istoric. Datele ASF arată că randamentul mediu ponderat a fost negativ în 2022, de minus 3,7%, pentru ca ulterior să urce la 17,95% în 2023 şi să atingă 18,03% în 2025, confirmând capacitatea fondurilor de a recupera scăderile şi de a livra câştiguri pe termen lung.

Privind înainte, performanţa excepţională din 2025 ridică şi aşteptările, dar şi semne de întrebare privind sustenabilitatea unor astfel de randamente. O eventuală revenire a bursei la o evoluţie mai apropiată de dinamica economiei reale, într-un context de stagnare economică combinată cu inflaţie încă ridicată, ar putea tempera câştigurile în anii următori. Cu toate acestea, baza de active şi rolul fondurilor de pensii ca investitori pe termen lung sugereaz` c` sistemul r`mâne bine poziţionat pentru a traversa eventuale perioade de volatilitate.

Cu toate acestea, baza de active şi rolul fondurilor de pensii ca investitori pe termen lung sugerează că sistemul rămâne bine poziţionat pentru a traversa eventuale perioade de volatilitate.