Ultima săptămână de tranzacţionare din 2025 începe într-o notă precaută pe bursele la nivel mondial, fără semnele clasice ale unui „Santa rally”. Contractele futures pe Wall Street sunt pe minus, cu presiuni vizibile pe acţiunile marilor companii de tehnologie, însă cele europene sunt mixte. În acest context de „risk-off”, argintul, unul dintre cei mai mari câştigători ai anului, este lovit de un val de vânzări, după ce a atins un nou maxim istoric.

Preţul argintului scade cu peste 5% luni, la scurt timp după ce a urcat peste pragul de 84 de dolari pe uncie, un nivel record. Corecţia vine după un an excepţional pentru metalul preţios, care a avansat cu peste 150% în 2025, devenind de departe cel mai performant activ din zona materiilor prime şi chiar a indicilor bursieri. „What goes up, must come down”, avertizează Kathleen Brooks, research director la XTB, subliniind că mişcarea actuală reflectă în mare parte marcări de profit înainte de închiderea anului.

Corecţia argintului are loc într-un moment în care piaţa metalelor rămâne, în ansamblu, foarte tensionată. Cuprul a atins, la rândul său, un nou maxim istoric, semn că cererea industrială şi investiţională rămâne ridicată. Totuşi, în cazul argintului, ritmul accelerat al creşterilor din ultimele luni a amplificat volatilitatea.

În ultima lună, preţul argintului a urcat cu aproximativ 28%, alimentat nu doar de fundamentele de cerere şi ofertă, ci şi de interesul speculativ.

Vânzările au fost accentuate şi de o intensă activitate pe reţelele sociale, inclusiv de un mesaj al lui Elon Musk referitor la noile restricţii impuse de China asupra exporturilor de argint, considerate „veşti proaste pentru economia globală”, având în vedere rolul metalului în procesele industriale. 

Deşi argumentul este valid, Kathleen Brooks atrage atenţia că, pe termen scurt, piaţa ignoră presiunile de ofertă şi se concentrează pe ajustarea poziţiilor speculative. „ Interesul speculativ pentru argint este, de asemenea, un factor care alimentează volatilitatea metalului pe măsură ce ne apropiem de finalul anului”, spune ea.

Potrivit analistului XTB, reculul abrupt sugerează că argintul ar putea fi intrat într-o fază de formare a unui maxim pe termen mediu. „Corecţia abruptă de astăzi sugerează că am atins un maxim pe termen mediu pentru metal, iar traderii ar trebui să se pregătească pentru o perioadă de volatilitate pe măsură ce ne îndreptăm spre 2026”, afirmă Brooks. 

Chiar dacă dezechilibrul dintre cerere şi ofertă persistă în zona metalelor preţioase, indicatorii tehnici arată că atât aurul, cât şi argintul sunt supra-cumpărate. Aurul scade cu aproximativ 1,8%, însă presiunea este mult mai pronunţată în cazul argintului.

Un nivel-cheie urmărit de investitori este acum pragul de 70 de dolari pe uncie, considerat suport important. Media mobilă de 50 de zile se află mult mai jos, în jurul a 55 de dolari, ceea ce ar implica o corecţie severă pentru a fi atinsă. „ Ar fi nevoie de o scădere catastrofală pentru ca preţul să revină la acest nivel, aşa că, în prezent, pragul de 70 de dolari reprezintă suportul-cheie”, explică Brooks. O eventuală străpungere sub acest nivel ar putea genera pierderi semnificative pentru fondurile speculative cu poziţii lungi pe argint şi ar putea avea efecte de contagiune şi asupra altor pieţe.

În acelaşi timp, există factori care ar putea limita amploarea scăderii. China continuă să îşi majoreze stocurile de argint, ceea ce ar putea oferi un anumit suport preţului. Totuşi, pe termen scurt, creşterea cerinţelor de marjă pe bursele de metale şi riscul unor vânzări forţate sugerează câteva săptămâni de volatilitate ridicată.

Corecţia argintului se înscrie într-un climat mai larg de reducere a apetitului pentru risc la final de an. Acţiunile din sectorul tehnologic american sunt sub presiune, iar indicele de volatilitate VIX ar putea creşte, deşi rămâne încă sub media ultimelor 12 luni, în jurul nivelului de 14. Nvidia pierde aproximativ 1,6% în pre-market, Tesla scade cu 1,5%, iar Alphabet este în minus cu peste 0,5%.

Per ansamblu, luna decembrie a fost una bună pentru „Magnificent 7”, jumătate dintre aceste companii depăşind performanţa S&P 500, cu Nvidia, Meta şi Amazon în prim-plan. În contrast, Alphabet este cel mai slab performer recent, după un raliu spectaculos de circa 80% în ultimele şase luni, trecând rapid „de la erou la zero”, după cum notează Brooks.

Privind spre 2026, optimismul nu a dispărut complet din sectorul tech. Morgan Stanley a inclus Nvidia printre principalele acţiuni de urmărit anul viitor, mizând pe inovaţia continuă în zona de cipuri şi pe diversificarea bazei de clienţi. 

Deşi Microsoft rămâne cel mai mare client al Nvidia, cu peste 18% din venituri, datele recente arată o creştere semnificativă a comenzilor din partea Google şi Wiwynn, în timp ce Microsoft, Meta şi Super Micro şi-au redus cheltuielile. „ Acest lucru sugerează o schimbare de lideri la Nvidia şi ar putea fi un semn al unei baze de clienţi mai diversificate”, concluzionează Kathleen Brooks.