Traderii de pe piaţa de obligaţiuni americane pariază că veniturile generate de tarifele impuse de Donald Trump vor contribui la echilibrarea finanţelor publice ale SUA – o schimbare bruscă de percepţie faţă de începutul anului, când războiul comercial a declanşat o vânzare agresivă de titluri de trezorerie, scrie Financial Time.

Tarifele impuse partenerilor comerciali au zdruncinat pieţele globale în aprilie şi au generat temeri privind un şoc economic, ceea ce l-a determinat pe preşedinte să suspende o parte din măsuri. Totuşi, investitorii se aşteaptă acum ca sute de miliarde de dolari colectaţi din tarifele rămase să compenseze reducerile de taxe şi să limiteze nevoia de finanţare suplimentară.

Biroul pentru Buget al Congresului estimează că tarifele ar putea aduce 4.000 de miliarde de dolari în următorul deceniu – sumă aproape egală cu impactul pe care îl vor avea reducerile de taxe incluse în „One Big Beautiful Bill Act”, legislaţia fiscală promovată de Trump.

Însă optimismul pieţelor a fost zdruncinat la finalul săptămânii trecute, după ce o curte de apel a menţinut o decizie care limitează puterile preşedintelui privind unele dintre tarife. Deşi acestea rămân în vigoare până la o decizie a Curţii Supreme, temerile privind pierderea unei surse majore de venit au declanşat o nouă vânzare de titluri guvernamentale.

Agenţiile de rating S&P şi Fitch au subliniat că veniturile din tarife au contribuit la menţinerea ratingului suveran american, în contextul unei datorii publice record. Fără aceste venituri, estimările arată că datoria SUA ar putea depăşi, până în 2029, nivelul atins în timpul celui de-al Doilea Război Mondial.

„Este o sursă utilă de venit, dar problema de fond rămâne – America cheltuieşte mult mai mult decât încasează”, a avertizat Des Lawrence, strateg la State Street Investment Management.

Chiar dacă tarifele lui Trump oferă o gură de oxigen pentru finanţele publice, investitorii rămân atenţi: dispariţia acestei surse ar putea alimenta presiunea pe pieţele de obligaţiuni şi ar pune sub semnul întrebării sustenabilitatea fiscală a SUA.