La un eveniment organizat pentru a marca noul parteneriat dintre UniCredit şi Scuderia Ferrari în Formula 1, directorul executiv Andrea Orcel a tras o paralelă îndrăzneaţă între cele două branduri: „Ambele au pornit din Italia cu acelaşi vis: să cucerească lumea”, a spus el. „Ferrari a reuşit. UniCredit urmăreşte acelaşi obiectiv.”

Ambiţia lui Orcel se loveşte însă de primele obstacole majore. Germania s-a opus preluării Commerzbank, forţând UniCredit să îngheţe planurile de achiziţie, iar guvernul italian a blocat prin „golden power” tentativa de a cumpăra Banco BPM, informează Financial Times.

Aceste eşecuri ridică întrebarea: va accepta Orcel să conducă UniCredit în forma actuală sau renumitul dealmaker a fost prins pe picior greşit chiar în domeniul său, fuziuni şi achiziţii?

Deşi situaţia s-a complicat, Orcel nu renunţă la obiectivul de a transforma UniCredit într-un campion regional. „Dacă Europa îşi doreşte bănci mari care să opereze peste graniţe, noi suntem cei mai aproape de a realiza acest lucru”, a declarat acesta pentru FT.

Planul era ambiţios: integrarea BPM până în 2026, urmată de ofensiva finală asupra Commerzbank. Însă opoziţia politică din Roma şi Berlin, plus creşterea valorii Commerzbank, obligă UniCredit să aştepte cel puţin până în 2027 pentru o nouă tentativă.

Criticii consideră că Orcel a subestimat sensibilităţile politice: „Băncile sunt active strategice pentru un stat. Nu poţi forţa o tranzacţie dacă guvernul nu e de acord”, spune un bancher european. 

Orcel respinge acuzaţiile şi afirmă că Berlinul a fost iniţial deschis ideii, iar analiza internă a UniCredit arată că intervenţia politică din Italia a făcut tranzacţia cu BPM aproape imposibilă.

În pofida blocajelor, investitorii rămân încrezători. De la venirea lui Orcel, acţiunile UniCredit au urcat cu aproape 650%, depăşind toţi rivalii mari din Europa. Doar în 2024, titlurile au crescut cu două treimi, iar majoritatea analiştilor văd în continuare potenţial de apreciere.

UniCredit este încă bine poziţionată, susţin analiştii, datorită disciplinei de costuri, veniturilor din comisioane şi utilizării eficiente a capitalului. Totuşi, efectul pozitiv al dobânzilor ridicate se estompează: venitul net din dobânzi a scăzut cu peste 5% în trimestrul al treilea.

Orcel recunoaşte că urmează o perioadă mai dificilă: „Piaţa a trecut de la pesimism total la un optimism exagerat faţă de băncile europene. Ne pregătim pentru un mediu mai dur.”

Un element care va ajuta UniCredit rămâne creşterea participaţiilor în Commerzbank şi Alpha Bank, care ar putea aduce aproximativ 800 milioane de euro anual în venituri suplimentare.