Firma de capital privat Blue Owl Capital vinde active în valoare de 1,4 miliarde de dolari din trei dintre fondurile sale de credit, pentru a putea returna capital investitorilor şi a-şi reduce datoria, oprind totodată permanent răscumpărările la unul dintre fonduri, a anunţat compania, pe fondul presiunilor asupra acţiunilor din sectorul creditării directe şi software, potrivit Reuters.

Asigurătorul Kuvare, cu sediul în Chicago — alături de California Public Employees’ Retirement System, Ontario Municipal Employees Retirement System şi British Columbia Investment Management Corp. — a cumpărat datoria, potrivit unor persoane familiarizate cu situaţia. Blue Owl a anunţat miercuri târziu că a vândut împrumuturile la 99,7% din valoarea nominală. 

Acţiunile celor mai mari administratori de investiţii private de pe Wall Street au scăzut joi după ce Blue Owl a restricţionat permanent ieşirea investitorilor dintr-un fond de datorie destinat investitorilor de retail, trimiţând unde de şoc în industrie.

Vânzările marchează cel mai recent episod care zguduie piaţa de credit privat aflată în plină expansiune, sector care a atras sute de miliarde de dolari din capitalul investitorilor în ultimii ani şi a creat noi jucători puternici pe Wall Street, scrie Bloomberg.

Ares Management, Apollo Global Management, KKR, Blackstone şi TPG au închis toate în scădere joi, semn că investitorii îşi recalibrează aşteptările privind profitabilitatea afacerii de credit privat, aflată în creştere rapidă. Acţiunile Blue Owl, care a anunţat restricţia miercuri, au scăzut cu aproape 6%.

Sursă grafic: Financial Times. 

Vânzarea împrumuturilor a fost distribuită uniform între trei fonduri şi a făcut parte dintr-un plan de returnare a numerarului către investitorii din Blue Owl Capital Corp II, fond care s-a confruntat anul trecut cu un val de răscumpărări. Planul iniţial de returnare a capitalului, prin fuziunea fondului cu unul dintre vehiculele listate public ale firmei, a fost abandonat pe fondul îngrijorărilor legate de pierderile pe care unii investitori le-ar fi suportat.

Blue Owl nu a identificat cumpărătorii împrumuturilor, menţionând doar că aceştia includ fonduri publice de pensii din America de Nord şi companii de asigurări.

Un reprezentant al Blue Owl, care a achiziţionat Kuvare într-o tranzacţie de 750 de milioane de dolari în 2024, a refuzat să comenteze, la fel ca reprezentanţii Calpers şi Omers. Reprezentanţii BCI şi Kuvare nu au răspuns imediat solicitărilor de comentarii.

Interesul ofertanţilor pentru tranzacţie a fost atât de puternic încât cofondatorul Blue Owl, Craig Packer, a declarat joi că „ar fi cumpărat de mai multe ori această sumă”.

Vorbind într-un apel cu investitorii privind rezultatele financiare, Packer a descris dimensiunea şi preţul vânzării drept „o declaraţie extrem de puternică”, chiar dacă investitorii au vândut acţiunile companiei pe fondul îngrijorărilor privind creşterea riscurilor în activele de credit privat.

Tranzacţia evidenţiază interconectarea tot mai mare dintre creditul privat şi industria asigurărilor.

Analiştii de la Barclays au avertizat joi că acordul ar putea oferi un model pentru tranzacţii viitoare în care datoria deţinută în unele dintre puţinele fonduri vizibile public — aşa-numitele business development companies (BDC) — ar putea fi transferată către vehicule mai opace şi mai puternic îndatorate.

„Dacă tranzacţii similare se vor repeta frecvent, ar aprofunda legăturile dintre aceste două segmente ale sectorului non-bancar, ceea ce ar putea face mai dificilă urmărirea riscurilor”, au scris analiştii.

Invocând raportări publice, analiştii au mai spus că unele dintre activele vândute sunt susceptibile să ajungă în obligaţiuni garantate cu împrumuturi (CLO) administrate de Blue Owl, un vehicul de investiţii popular pentru companiile de asigurări datorită ratingurilor ridicate şi tratamentului favorabil al capitalului. Acestea ar urma probabil să fie cumpărate de Kuvare.

Spre deosebire de BDC-uri, care au de regulă un grad de îndatorare de aproximativ 1x capitalul propriu, CLO-urile sunt de obicei îndatorate de 9 până la 10 ori, au remarcat analiştii Barclays.

„Ar adăuga un efect de levier suplimentar asupra activelor de credit privat”, au spus aceştia.

Packer a declarat în cadrul apelului privind rezultatele că cumpărătorii „au luat o decizie economică la distanţă de influenţe şi nu există nimic în culise care să submineze în vreun fel această concluzie”.