Aquila, unul dintre cei mai mari distribuitori de bunuri de larg consum din România, listată la Bursa de Valori Bucureşti, a confirmat că se află în faza de due diligence pentru achiziţia unui distribuitor cu venituri anuale de 36 de milioane de euro şi un EBITDA de 4,1 milioane de euro, fără să dezvăluie identitatea ţintei.

Anunţul a venit în cadrul teleconferinţei de prezentare a rezultatelor din primul trimestru din 2026, unde Jean Dumitrescu, directorul de relaţii cu investitorii, a confirmat stadiul negocierilor, dar a temperat aşteptările. „Haideţi să ajungem acolo - suntem în proces de due diligence, trebuie să vedem tot ce identificăm, dacă e în regulă, dacă putem mitiga nişte riscuri", a spus Dumitrescu. „Fără să evităm să răspundem - aici ajută modelul."

Referitor la finanţare, directorul financiar Sorin Băşcău a fost concis: tranzacţia „va fi parţial fond propriu şi parţial împrumut de la băncile comerciale din România."

Aquila are la dispoziţie o structură financiară care îi permite să susţină o astfel de achiziţie. La 31 martie 2026, capitalurile proprii ale grupului se ridicau la 531 de milioane de lei, iar datoria netă - calculată ca împrumuturi bancare şi datorii de leasing minus numerar - era de 403 milioane de lei, conform raportului trimestrial publicat la BVB.

Gradul de îndatorare net raportat la capitalurile proprii era de 0,76. Bascau a indicat că nivelul confortabil poate urca semnificativ: „Nivelul actual pe net debt/EBITDA este undeva la 1,4; ar putea să ajungă până la 2,5 fără nicio problemă la nivel consolidat."

Împrumuturile bancare existente ale grupului totalizau, la 31 martie 2026, circa 158 de milioane de lei - dintre care 49,7 milioane pe termen lung, cu Raiffeisen Bank ca principal creditor pentru Aquila şi Victoria Bank pentru subsidiara din Moldova, Trigor AVD, şi 108,5 milioane pe termen scurt, distribuite între UniCredit Bank şi Raiffeisen Bank.

Achiziţia vizată se înscrie în strategia M&A pe care Aquila o urmăreşte din 2019: ţinte din distribuţia de bunuri de larg consum sau producători cu mărci proprii, cu potenţial de sinergie operaţională şi portofoliu complementar. Criteriile declarate includ participaţie majoritară iniţială, cu opţiune de cumpărare integrală în trei-cinci ani, pentru tranzacţii de peste 50 de milioane de euro.

Ultimele cinci achiziţii confirmă această logică. În 2019, Aquila a preluat Agrirom, intrând pe HoReCa şi produse congelate. În 2021 a cumpărat Trigor AVD din Republica Moldova, o piaţă cu marje brute semnificativ mai mari decât în România. În 2024 au urmat Romtec Europa - producător de lichide şi aerosoli pentru autovehicule, cu peste 20 de branduri - şi Parmafood, distribuitor cu un portofoliu de 100 de branduri internaţionale şi locale, care a trecut de la acoperire regională la naţională după integrare. Cea mai recentă achiziţie, KITAX Kft din Ungaria, a fost finalizată în martie 2025 şi a generat un fond comercial de 35,4 milioane de lei, reflectând sinergiile estimate, potrivit notelor la situaţiile financiare.

„Activitatea noastră de M&A în ultimii ani a permis intrarea pe HoReCa şi produse congelate, pe piaţa din Moldova caracterizată de marje brute mult mai mari decât în România, pe portofoliul de produse specifice pentru benzinării şi pe distribuţia din Ungaria", a rezumat Dumitrescu.

Dincolo de ţinta aflată în due diligence, prezentarea de rezultate a arătat că Aquila mai urmăreşte alte patru companii: un distribuitor cu venituri de 56 de milioane de euro aflat în faza de prospectare, un producător cu venituri de 21 de milioane de euro pentru care negocierile au fost abandonate, şi încă două companii de distribuţie mai mici, cu venituri de 10 şi respectiv 11 milioane de euro, în stadii diferite de negociere. KITAX Kft este singura tranzacţie finalizată din această listă.

Contextul în care Aquila caută achiziţii este unul de piaţă dificilă: rata inflaţiei depăşea 9,9% în martie 2026, consumul stagnează, iar scorul de stres al consumatorului se menţinea peste 63% în primul trimestru. Compania a raportat pentru aceeaşi perioadă un profit net de 3,3 milioane de lei, în scădere cu 83% faţă de primul trimestru din 2025, şi un EBITDA de 35 de milioane de lei, în scădere cu 23%, pe fondul erodării marjei brute cu patru puncte procentuale.