În timp ce economiştii dezbat efectele războaielor comerciale asupra inflaţiei, Elveţia a intrat deja într-o zonă periculoasă: inflaţia anuală a scăzut în mai sub zero, la -0,1%. Acest fenomen ar putea determina Banca Naţională a Elveţiei (SNB) să reducă dobânda chiar şi sub zero, la şedinţa din 19 iunie, iar o nouă reducere în teritoriu negativ este considerată posibilă în lunile următoare, scrie Bloomberg.

SNB (Banca Naţională a Elveţiei – n.r) încearcă să oprească aprecierea prea puternică a francului elveţian faţă de euro, deoarece un franc mai scump face exporturile mai puţin competitive. Dobânzile negative, dintre 2015 şi 2022, rămân o opţiune de politică monetară, deşi nu sunt pe placul nimănui. Potrivit analiştilor, SNB ar putea reintroduce dobânzile negative chiar din toamnă.

Inflaţia negativă este un semnal de alarmă nu doar pentru Elveţia, ci şi pentru Zona Euro, care se confruntă cu o scădere a inflaţiei sub ţinta Băncii Centrale Europene (BCE). În mai, inflaţia în zona euro a coborât la 1,9%, sub pragul de 2% urmărit de BCE. Aceasta a dus la o scădere importantă a costurilor serviciilor şi a preţurilor mărfurilor, ceea ce pune presiune pe băncile centrale pentru reducerea rapidă a dobânzilor.

BCE a redus recent dobânda-cheie la 2%, pentru a opta oară consecutiv, în încercarea de a susţine economia şi de a împiedica o scădere prea abruptă a preţurilor. Dar întrebarea este dacă această politică va fi suficientă pentru a evita o perioadă prelungită de deflaţie, o situaţie care ar putea bloca creşterea economică pe termen lung.

Pe lângă aceasta, aprecierea euro faţă de dolar, care a crescut cu peste 10% în acest an, pune presiune suplimentară pe exportatori, făcând produsele europene mai scumpe pe pieţele internaţionale.

Atât Elveţia cât şi Zona Euro se confruntă cu provocări majore: inflaţia scăzută şi riscul de deflaţie pot aduce dobânzi negative înapoi pe masa decidenţilor, în ciuda reticenţei generale faţă de această măsură. Experienţa Elveţiei ar trebui să fie un semnal pentru Europa că nu poate ignora aceste semnale şi trebuie să se pregătească pentru o perioadă economică dificilă.