China începe să frâneze avalanşa companiilor de roboţi umanoizi care vor să se listeze la bursă. Autorităţile analizează mai atent evaluările uriaşe şi veniturile obţinute prin proiecte susţinute de guvernele locale.

Schimbarea vine după debutul agitat al Unitree Robotics, unul dintre numele importante ale industriei, anunţă Reuters. Acţiunile companiei au crescut de peste cinci ori în prima zi de tranzacţionare la Shanghai, în urmă cu aproximativ o lună. Ulterior, titlurile au pierdut 55% faţă de maximul atins după listare.

Evoluţia a atras atenţia asupra unei întrebări esenţiale pentru întreaga industrie: cât valorează cu adevărat companiile care dezvoltă roboţi umanoizi atunci când entuziasmul investitorilor este separat de vânzările comerciale?

Autorităţile chineze ridică pragul pentru companiile care vor la bursă

Potrivit unor persoane familiarizate cu situaţia, autorităţile de reglementare au transmis informal unor bănci de investiţii şi firme de investiţii că aprobarea IPO-urilor din sectorul roboţilor umanoizi va fi analizată mai strict.

Sursele Reuters spun că unele listări au fost practic îngheţate pentru moment. Nu există însă o interdicţie oficială pentru întregul sector.

Măsura este descrisă drept o încetinire specifică industriei. Beijingul încearcă astfel să tempereze entuziasmul investitorilor fără să abandoneze o tehnologie pe care guvernul chinez a transformat-o într-o prioritate strategică.

China promovează conceptul de „inteligenţă întrupată”, prin care sistemele de inteligenţă artificială pot percepe şi acţiona asupra lumii fizice. Roboţii umanoizi se află în centrul acestei strategii. Companii private, investitori şi administraţii locale au direcţionat sume importante către acest domeniu.

În acelaşi timp, însă, ritmul investiţiilor a început să ridice semne de întrebare. Un investitor citat de Reuters descrie fenomenul drept o formă de inovaţie „de campanie”, în care companiile şi capitalul se grăbesc către domeniile favorizate de politica industrială. Cel puţin şase companii chineze din domeniul roboţilor umanoizi se pregătesc în prezent pentru listare. Printre acestea se află Deep Robotics, X Square Robot şi AGIBOT.

Problema ascunsă: cine cumpără roboţii şi cât de reale sunt veniturile?

Una dintre principalele preocupări ale autorităţilor este calitatea veniturilor raportate de unele companii. Centrele de colectare a datelor pentru roboţi şi proiectele realizate împreună cu administraţiile locale pot genera venituri importante. În anumite cazuri, guvernele locale ar fi contribuit cu 80%-90% din investiţia iniţială în proiecte comune.

Aceste contracte pot ajuta companiile să îşi susţină evaluările şi să îndeplinească anumite condiţii pentru listarea la bursă. Problema este dacă asemenea venituri reflectă o cerere comercială reală din partea unor clienţi independenţi. O persoană apropiată investitorilor din domeniu estimează că evaluările unor companii ar putea scădea cu 60%-70% dacă veniturile asociate centrelor de colectare a datelor ar fi eliminate din calcule.

Şi alte semnale au alimentat prudenţa. Shao Tianlan, directorul general al Mech-Mind Robotics, a susţinut într-o postare pe WeChat că unele companii foarte bine evaluate din domeniul inteligenţei artificiale întrupate obţin venituri prin centre de colectare a datelor, tranzacţii cu părţi afiliate şi alte mecanisme pe care le consideră nesustenabile.

Acţiunile Mech-Mind au scăzut cu aproape 20% faţă de maximul atins în prima zi de tranzacţionare, pe 1 septembrie. Pentru investitori, întrebarea începe să fie mai simplă decât demonstraţiile spectaculoase ale roboţilor.
Ce poate face robotul în fabrică şi câţi clienţi sunt dispuşi să plătească pentru el?

Aceasta este diferenţa dintre o tehnologie impresionantă şi un produs comercial viabil. Schimbarea de atitudine nu înseamnă că Beijingul renunţă la roboţii umanoizi. Din contră, investitorii şi executivii citaţi de Reuters consideră că accentul se mută către implementarea efectivă, volumul comenzilor şi capacitatea companiilor de a transforma demonstraţiile tehnologice în produse care generează venituri sustenabile.

În paralel, piaţa chineză de capital continuă să ofere finanţare companiilor tehnologice. Companiile de pe continent au atras 148,9 miliarde de dolari prin vânzări de acţiuni şi obligaţiuni convertibile în 2026 până în prezent, cu 59% mai mult decât în aceeaşi perioadă a anului trecut, potrivit datelor LSEG. Industria roboţilor nu a rămas fără bani. Dar standardul s-a schimbat. Investitorii vor să vadă roboţi care nu doar dansează, luptă sau impresionează în demonstraţii, ci lucrează efectiv în fabrici şi generează comenzi repetate.