Adunarea Generală a Acţionarilor Fondului Proprietatea (AGOA) din 29 septembrie a votat, cu 66,2% din voturile exprimate, anularea procesului de selecţie demarat în 2023 pentru un nou administrator. Cvorumul a fost de aproximativ 34% din totalul drepturilor de vot, ceea ce arată mobilizarea bună a acţionarilor, potrivit datelor ZF.

Decizia presupune reluarea procedurii sub coordonarea Comitetului Reprezentanţilor, care va trebui să finalizeze selecţia în cel mult 150 de zile şi cu un buget maxim de 1,5 milioane de lei, conform solicitării Ministerului Finanţelor. În aceste condiţii, parteneriatul ROCA – IRE AIFM Luxemburg, desemnat anterior candidat preferat, nu va mai putea fi confirmat, iar Franklin Templeton va continua să administreze fondul în regim de interimat.

Potrivit clauzei 13.5 din contract, acest regim atrage comisioane mult mai mari pentru administrator: în loc de 1,35% pe an, rata comisionului de bază devine echivalentul a circa 4% pe an, aplicat la capitalizarea bursieră ajustată a Fondului. 

În cazul FP, evaluat la aproximativ 1,38 miliarde de lei, costurile anuale de administrare ar putea ajunge la circa 52 de milioane de lei, faţă de aproximativ 17 milioane în regim normal. Comisionul de distribuţie de 1,75% pentru dividende şi răscumpărări rămâne neschimbat şi se adaugă suplimentar.

Rezultatul votului reflectă influenţa unui grup de acţionari străini – fondurile slovene Axor, Equinox şi Intus Invest – care au depăşit recent pragul de 5% şi au contestat transparenţa procesului. Aceştia, sprijiniţi de o parte din investitorii locali de retail, au reuşit să blocheze desemnarea noului administrator şi să impună reluarea procedurii.

Comitetul Reprezentanţilor al Fondului Proprietatea funcţionează în prezent cu patru membri, după ce Lăcrămioara Isărescu a demisionat în primăvara acestui an. Pe ordinea de zi a AGA se află completarea structurii, prin alegerea unui nou membru cu mandat de trei ani. Candidaţii sunt: Istvan Sarkany – susţinut de fondurile slovene Axor Holding şi Equinox DD, Sebastian Bodu – propus de acţionarul Dragoş Călin, Marian Cristian Mocanu şi Armand Radu Tănase – autopropuşi, respectiv Tănase Stamule – susţinut de Ministerul Finanţelor.

La data de referinţă a adunării, 9 septembrie, Ministerul Finanţelor controla 12,2% din drepturile de vot ale FP, iar fondurile slovene Axor Holding, Equinox şi Intus Invest cumulau 7,3%. Capitalizarea bursieră a Fondului se ridică la circa 1,38 miliarde lei.

Adunarea generală este încă în desfăşurare.

@ Comisioane mai mari

Clauza 13.5 din contract prevede că, în situaţia în care mandatul expiră, dar nu a fost desemnat un nou administrator, Templeton îşi va păstra atribuţiile până la Data Noii Numiri, iar toate drepturile financiare din contract rămân aplicabile. Diferenţa este că, în această perioadă, comisionul de bază nu se mai calculează la nivel anual, ci la nivelul fiecărei perioade de calcul, adică fiecare trimestru calendaristic.

Astfel, dacă în mandatul normal comisionul de bază este de 135 de puncte de bază pe an (1,35%), după expirarea mandatului acesta devine 100 de puncte de bază pe trimestru, echivalentul a circa 4% pe an, aplicat la capitalizarea bursieră ajustată a Fondului. Formula de calcul se raportează la numărul de acţiuni emise şi plătite ale FP, minus acţiunile proprii şi GDR-urile răscumpărate, multiplicat cu preţul mediu ponderat al acţiunii pe perioada de calcul. Comisionul de distribuţie, de 175 de puncte de bază aplicat la dividende, răscumpărări sau returnări de capital, rămâne neschimbat şi continuă să fie datorat trimestrial.

Contractul prevede că aceste comisioane se calculează şi se facturează trimestrial, în lei, dar plata se face în euro, după conversia la cursul BNR din ultima zi bancară a perioadei. Facturile trebuie verificate şi certificate de către depozitarul fondului înainte de plată.

Pentru acţionari, asta înseamnă costuri de administrare estimate la aproximativ 52 de milioane de lei pe an, în loc de 17 milioane de lei cât ar rezulta din formula standard. În plus, comisionul de distribuţie de 1,75% pe dividende sau răscumpărări rămâne activ şi ar putea adăuga presiune suplimentară. În paralel, pe masa acţionarilor este şi propunerea de revocare a Comitetului Reprezentanţilor, structură care, deşi criticată uneori pentru lentoare, a funcţionat ca mecanism de control între administrator şi investitori. Eliminarea acestuia ar putea crea un vid de putere exact într-un moment de tranziţie delicată, în care Fondul Proprietatea îşi caută o nouă formulă de guvernanţă.