Programul Fidelis din septembrie 2025 s-a încheiat cu subscrieri totale de aproximativ 2,1 miliarde lei (813 milioane lei şi 267 milioane euro), în creştere cu aproape 50% faţă de ediţia din august. Datele arată un apetit puternic al investitorilor de retail pentru titlurile de stat, într-un context marcat de incertitudini macroeconomice şi de nevoia de protecţie împotriva inflaţiei – surpriza negativă a toamnei.

Cea mai mare subscriere a fost pentru titlul R2709A (lei, scadenţă 2027, dobândă 7,20%), unde investitorii au plasat aproape 250 milioane lei. Urmează titlul R2709B (lei, scadenţă 2027, dobândă 8,20%), cu echivalentul a 118 milioane lei, şi R2909A (lei, scadenţă 2029, dobândă 7,60%), cu 100 milioane lei. Deşi oferă randamente ridicate, maturităţile mai lungi nu au atras la fel de mult: R3109A (lei, scadenţă 2031, dobândă 7,90%) a adunat doar 77 milioane lei, semn că investitorii evită să blocheze capitalul pe orizonturi extinse.

Pe segmentul în euro, cel mai mare interes a fost pentru titlul R3509AE (euro, scadenţă 2035, dobândă 6,50%), cu subscrieri de 100 milioane euro. Urmează R2709AE (euro, scadenţă 2027, dobândă 4,10%), cu 81 milioane euro, şi R3009AE (euro, scadenţă 2030, dobândă 5,25%), cu 78 milioane euro. În schimb, R2709BE (euro, scadenţă 2027, dobândă 3,70%) a atras doar 8,5 milioane euro, semn că nivelul redus al dobânzii nu a convins.

Distribuţia subscrierilor confirmă o preferinţă pentru titlurile cu randamente de peste 7% şi maturitate medie. Investitorii par mai interesaţi de protejarea capitalului pe termen scurt şi mediu decât de blocarea acestuia în scadenţe lungi, chiar şi atunci când dobânzile sunt atractive.

Cine zicea că românii nu mai au bani de investit când toate s-au scumpit? Vânzarea de titluri de stat Fidelis a urcat cu 50% în septembrie faţă de luna precedentă la 2,1 mld. lei. Investitorii au preferat titlurile pe termen scurt, cu randamente de peste 7%