Acţiunile Rompetrol Rafinare (RRC), operatorul rafinăriei Petromidia de la Năvodari, s-au apreciat cu 1.500% în 2026, din care aproape 400% doar în ultima lună. Compania a devenit campionul absolut al Bursei de Valori Bucureşti.

Creşterea face ca pachetul de 44,7% deţinut de Ministerul Energiei să valoreze acum circa 14 mld. lei. Este de 16 ori mai mult decât la începutul anului şi de circa cinci ori cât datoriile de 516 mil. euro pe care statul le-a transformat în acţiuni în 2010. Statul nu a plătit nimic pentru aceste acţiuni.

De la o datorie nerecuperată la un câştig de miliarde

Povestea începe în 2000, când Dinu Patriciu (1950–2014) a cumpărat Petromidia de la stat cu 50 mil. dolari, fără să plătească datoriile istorice ale rafinăriei. În 2003, guvernul a transformat aceste datorii în obligaţiuni de 570 mil. euro, convertibile în acţiuni dacă nu erau răscumpărate în şapte ani.

Patriciu a vândut grupul Rompetrol către KazMunayGas în 2007. La scadenţă, în 2010, kazahii au plătit 54 mil. euro şi au convertit restul în acţiuni. În 2011, ZF calcula că statul ar fi recuperat doar circa 300 mil. euro din cei 516 mil. euro. Patriciu susţinea încă din 2010 că statul „a câştigat enorm” din obligaţiunile Rompetrol.

Un memorandum din 2013 prevedea ca statul să vândă 26,7% din Rompetrol Rafinare către KMG pentru 200 mil. dolari. Tranzacţia nu s-a mai făcut, iar documentul a expirat în aprilie 2025. La preţul de marţi, acel pachet ar valora 8,2 mld. lei (1,5 mld. euro).

Ce a declanşat explozia

Cumpărările au pornit pe 14 august, când compania a raportat un profit net de 186 mil. lei în primul semestru, după o pierdere de 245 mil. lei cu un an înainte. Până atunci, acţiunea stătea de luni de zile la 8–9 bani.

Strâmtoarea Ormuz, pe unde trecea circa o cincime din petrolul lumii, este practic blocată de la finalul lui februarie. Europa a intrat în criză cu tot mai puţine rafinării, iar cele rămase lucrează aproape la capacitate maximă, cu marje printre cele mai mari din acest secol. Petromidia procesează în principal ţiţei din Kazahstan, Azerbaidjan şi Guyana, care nu trece prin Ormuz.

Marţi, 27 octombrie, acţiunile RRC au urcat cu 14,9%, la 1,16 lei, limita maximă permisă într-o şedinţă, fără nicio ofertă de vânzare. Compania era evaluată la 30,8 mld. lei, faţă de 1,9 mld. lei la finalul lui 2025.

De ce sunt prudenţi brokerii

Creşterea are o bază fragilă: un P/E de peste 54 şi sub 1% din acţiuni disponibile la liber, restul fiind deţinute de KMG şi de stat. Radu Dăscălescu (Tradeville) avertizează că marjele actuale „nu reprezintă neapărat un nivel sustenabil pe termen lung”. Dragoş Mesaroş (Goldring) e mai direct: „Cred că în momentul de faţă clienţii doar speculează preţul la RRC”.