Cursul de schimb îşi caută un nou interval de stabilitate, iar un nivel de referinţă în jurul a 5,25 lei/euro ar putea deveni noul reper pentru piaţă în următoarea perioadă, consideră Marius Stoica, director executiv Pieţe Financiare în cadrul BRD Groupe SocGen. În acelaşi timp, dobânzile pe termen scurt vor continua să fie influenţate în principal de politica monetară a BNR şi de lichiditatea din sistemul bancar.

„Cursul consider că îşi caută un nou interval de variaţie. Cred că pivotul o să fie 5,25 lei/euro. Probabil că în jurul acestui nivel se va stabili un nou interval de variaţie, cel puţin pentru perioada imediat următoare”, a spus Marius Stoica la ZF Bankers Summit 2026.

Ce a mai spus Marius Stoica

♦ Pe curs, cel mai mare impact îl au mişcările pe contul de capital şi, în speţă, investiţiile sau lichidările de investiţii care vin din zona titlurilor de stat. Acestea pot fi sume mari care se tranzacţionează în piaţă, atât pe instrumentul titlurilor de stat, cât şi prin conversiile din valută în lei sau din lei în valută, şi pot antrena temporar variaţii de curs, pentru că acestea sunt fluxuri care se pot reloca rapid.

♦ Deocamdată, noi vedem un echilibru între cererea şi oferta de titluri de stat din partea investitorilor nerezidenţi, pentru că ei văd că există o consolidare fiscală care, cel puţin momentan, este pe un trend pozitiv.

♦ Este un nivel interesant de curs acum. Leul este cu aproximativ 3% mai ieftin decât era acum câteva luni, deci investitorii îşi asumă şi riscul de curs atunci când investesc. Ratingul este deocamdată stabil, în categoria investment grade, şi sperăm să rămână la acest nivel. Şi atunci, pentru ei, nu suntem totuşi nominal dobânda cea mai mare din zonă, dar ar trebui să fie o oportunitate interesantă pentru a-şi mări expunerea pe titluri de stat în lei. Bineînţeles, este important să avem o mai mare stabilitate şi pe plan politic. În concluzie, nu mă aştept să fie evoluţii spectaculoase pe curs. Mă aştept să fie un interval de variaţie în jurul nivelului de 5,25.

♦ Pe partea de dobânzi, în continuare cred că, cel puţin dobânzile pe termen scurt, vor fi ancorate de dobânda de politică monetară a BNR, iar variaţia în acest interval — 5,50%-7,50% — va fi dictată în principal de situaţia lichidităţii din piaţă. Momentan, nu văd de ce s-ar schimba situaţia de la exces spre deficit, în condiţiile în care, în clipa de faţă, pieţele sunt calme şi nu vedem tensiuni.