Listarea SpaceX la bursă, una dintre cele mai aşteptate operaţiuni financiare din istoria recentă a pieţelor americane, readuce în atenţie o întrebare pe care investitorii o pun de fiecare dată când o companie cu nume mare ajunge pe Wall Street: ce se întâmplă cu acţiunile în primul an de tranzacţionare? Un studiu realizat de Creative Planning, citat de analistul financiar Charlie Bilello, arată că, indiferent cât de cunoscută sau de promiţătoare este o companie în momentul listării, preţul acţiunilor poate avea un parcurs extrem de volatil în primele 12 luni.

Analiza a urmărit 25 dintre cele mai mari şi cunoscute IPO-uri de pe bursele americane din ultimii 15 ani, comparând preţul de închidere din prima zi de tranzacţionare cu evoluţia acţiunilor pe parcursul următorului an. Rezultatul central al studiului este unul simplu, dar greu de ignorat: randamentul median al acestor companii la un an de la listare a fost de minus 31%, iar scăderea maximă faţă de preţul de start (aşa-numitul "drawdown") a ajuns, în medie, la minus 53%.

Cu alte cuvinte, jumătate dintre cele mai aşteptate companii care au debutat la bursă în ultimii 15 ani au pierdut cel puţin o treime din valoare în primul an, iar pe parcursul acelui an au existat momente în care scăderea a fost şi mai accentuată, de peste jumătate din preţul iniţial.

Printre exemplele incluse în analiză se numără nume cunoscute publicului larg. Acţiunile DoorDash au scăzut cu 13% în primul an, cele ale Roblox cu 40%, iar cele ale Snap, compania din spatele aplicaţiei Snapchat, cu 26%. Facebook, redenumită ulterior Meta, a pierdut 31% în primele 12 luni de la listarea din 2012. Coinbase, platforma de criptomonede, a coborât cu 55%, iar Uber cu 21%.

La polul opus, există şi exemple de companii care au avut un parcurs pozitiv. Palantir a urcat cu 153% în primul an de la listare, Arm Holdings cu 125%, iar Snowflake cu 27%. Airbnb a câştigat 25%, în timp ce Maplebear, compania-mamă a Instacart, a avansat cu 24%.

Dincolo de aceste cazuri pozitive, partea cea mai dură a clasamentului arată cât de mult se poate pierde atunci când entuziasmul iniţial al pieţei se domoleşte. UiPath a scăzut cu 74% în primul an, Robinhood cu 74%, Lyft cu 65%, iar Coupang, retailerul sud-coreean susţinut de fonduri americane, cu 65%. Cea mai accentuată scădere din întregul eşantion a fost înregistrată de DiDi Global, compania chineză de ride-hailing, ale cărei acţiuni au pierdut 79% în primul an de la listare, cu o scădere maximă de 90% faţă de preţul de debut.

Un caz aparte este Figma, companie listată în vara anului 2025, pentru care perioada analizată nu acoperă încă un an întreg. Chiar şi aşa, acţiunile au scăzut deja cu 83% faţă de preţul din prima zi de tranzacţionare, cu un minim de 85% sub acel nivel.

Toate aceste cifre devin relevante în contextul listării SpaceX, programată să aibă loc în această perioadă şi estimată să fie cea mai mare ofertă publică iniţială din istorie. Conform informaţiilor disponibile, evaluarea companiei lui Elon Musk ar putea depăşi 1,7 trilioane de dolari, iar preţul acţiunilor a fost stabilit la 135 de dolari.

Listarea SpaceX are şi alte particularităţi. Compania a alocat 30% din acţiunile puse la dispoziţie investitorilor de retail, mult peste procentul obişnuit de 5-10% întâlnit la majoritatea IPO-urilor mari. Decizia vine într-un moment în care investitorii individuali au o pondere tot mai mare pe pieţele financiare, contribuind cu 20-30% din volumul zilnic de tranzacţionare pe pieţele dezvoltate, potrivit unei analize semnate de Kathleen Brooks, XTB.

Una dintre cele mai discutate componente ale poveştii SpaceX este segmentul de afaceri legat de inteligenţa artificială, bazat pe sateliţi capabili să găzduiască infrastructură de calcul în spaţiu. Documentele de listare prezintă proiecţii potrivit cărora compania ar putea genera venituri de 474 de miliarde de dolari în 2030, dintre care peste 320 de miliarde ar proveni din această divizie. Aceste estimări depind însă de tehnologii aflate încă în fază incipientă, iar primele teste sunt aşteptate abia anul viitor.

Pentru investitorii care urmăresc evoluţia SpaceX, datele istorice privind alte IPO-uri de mari dimensiuni nu oferă o concluzie definitivă, dar transmit c z o companie cu un nume puternic şi cu perspective de business interesante nu garantează automat un parcurs bursier liniar sau profitabil în primul an de la listare. Aşa cum arată exemplele din ultimii 15 ani, de la companii care au urcat cu peste 100% până la altele care au pierdut peste 70% din valoare, rezultatul depinde în mare măsură de preţul la care investitorii intră şi de cât de realiste se dovedesc, în timp, aşteptările formulate la momentul listării.