♦ Cotaţia oficială anunţată ieri la ora 13.00 de BNR a fost de 5,2103 lei/euro, în timp ce săptămâna trecută pe vârf cursul oficial urcase la un maxim istoric de aproape 5,27 lei/euro în urma crizei politice (5,2688 lei/euro în 6 mai) ♦ BCR, a doua cea mai mare bancă din România după active, anticipează acum un curs valutar de 5,25 lei/euro la finalul anului 2026, peste nivelul actual, şi în creştere de la prognoza anterioară de 5,17 lei/euro, iar pentru sfârşitul anului 2027 vede un curs de 5,35 lei/euro ♦ La casele de schimb valutar cursul leu/euro a ajuns să fie cotat în mod neuzual mai jos decât cel de la BNR, chiar sub 5,2 lei/euro.

Unele bănci au început să modifice în sus progno­zele de curs valutar atât pentru sfârşitul acestui an, cât şi pentru finalul anului 2027 după avântul cotaţiei leu/euro de săptămâna trecută, in­fluenţat de criza politică care a fost accentuată de demiterea guvernului Bolojan în parlament prin moţiune de cenzură.

Această săptămână pare însă să aducă o „calmare“ a tensiunilor, cu toate că unii analişti au anticipat că volatilitatea ar putea persista pe piaţa valutară până la clarificarea perspectivelor politice şi fiscale.

Or, deocamdată, nu este clar nici ce partide vor forma noul guvern, nici când vom avea guvern şi nici dacă noul guvern va continua ajustarea fiscală şi linia economică de până acum.

Cert este că ziua de ieri a adus o nouă scădere a cursului valutar oficial spre pragul de 5,21 lei/euro după ce luni cotaţia oficială anunţată de BNR coborâse către 5,22 lei/euro. Aceste scăderi au venit după ce săptămâna trecută, pe vârf, cotaţia oficială de la banca centrală urcase la un maxim istoric de aproape 5,27 lei/euro în urma crizei politice (5,2688 lei/euro în 6 mai); şi nu este clar dacă îşi revine singur cursul sau scăderea a venit în urma intervenţiilor BNR, care nu sunt anunţate în mod oficial.

Şi mai surprinzător este faptul că la casele de schimb valutar din centrul Capitalei cursul leu/euro a coborât mai mult şi a ajuns să fie cotat în mod neuzual mai jos decât cotaţia oficială a BNR, chiar sub 5,2 lei/euro, semn că între piaţa interbancară şi cea pe care joacă populaţia încep să apară diferenţe.

Rămâne de văzut ce traseu va avea cursul valutar în perioada următoare.

Dar ce curs valutar prognozează acum băncile?

BCR, a doua cea mai mare bancă după active, anticipează într-un raport publicat recent un curs valutar de 5,25 lei/euro la finalul anului 2026, peste nivelul actual, şi peste prognoza anterioară de 5,17 lei/euro. Iar pentru sfârşitul anului 2027, banca estimează un curs ce ar urma să ajungă la 5,35 lei/euro.

Cursul de schimb rămâne foarte important în funcţia de reacţie a BNR. În compromisul dintre rate mai mari ale dobânzilor faţă de un leu mai slab, BNR în mod istoric a optat pentru stabilitatea cursului valutar. Dar de data aceasta pare a fi diferit, după cum susţin analiştii BCR.

„BNR a fost mai flexibilă faţă de deprecierea leului în cazul unor elemente declanşatoare idiosincratice (criză politică), deşi de data aceasta a surprins prin amplitudine. În rest, BNR a intervenit pentru a menţine stabil leului când slăbirea a fost determinată de şocuri externe (Covid, Ucraina, Iran)“, arată în raport analiştii BCR/Erste, care adaugă faptul că „rămâne incert unde se va situa noua <linie de demarcaţie> a Băncii Naţionale a României“ în privinţa cursului.

Din perspectivă macroeconomică, modelele BCR sugerează că moneda naţională rămâne oarecum supraevaluată la nivelurile actuale, deşi acest decalaj s-a redus semnificativ după corecţia recentă. Cu toate acestea, această supraevaluare nu înseamnă că moneda naţională se va deprecia în mod necesar până la acele niveluri, potrivit analiştilor BCR, care sugerează o valoare justă a cursului în jurul nivelului de 5,35 lei/euro.

În perspectivă însă, analiştii BCR apreciază că BNR este de aşteptat să fie mai puţin flexibilă în ceea ce priveşte mişcările valutare, având în vedere propagarea semnificativă a influenţei cursului de schimb asupra preţurilor de consum. Orice creştere a cursului de 1% aduce o creştere a ratei inflaţiei de 0,3 puncte procentuale, conform BCR. Iar inflaţia este încă mare în România, de 9-10%. Deprecierea cursului creşte şi datoria publică în valută.

Cert este că impactul unui curs valutar mai mare se vede nu doar pe inflaţie, pe dobânzi şi la nivelul datoriei publice în valută. Ascensiunea cursului leu/euro măreşte şi factura populaţiei şi companiilor cu împrumuturi în valută, iar circa 30% din totalul creditelor din România sunt încă în valută. De asemenea, rata creditelor neperformante este corelată po­zi­tiv cu rata de schimb, punând sub presiune bilanţurile băncilor.

Totodată, deprecierea leului scumpeşte impor­turile şi poate antrena scăderea consumului - pe canalul încrederii, ceea ce poate încetini creşterea economică. Un impact pozitiv al unui curs valutar mai mare putem vedea, teoretic, la nivelul exporturilor, la nivelul deficitului comercial, dar depinde de la sector la sector, în funcţie de cât din exporturi au încorporate importuri, devenite mai scumpe.

Surpriza de la casele de schimb valutar. Cursul leu/euro a ajuns să fie cotat în mod neuzual mai jos decât cel de la BNR. Un euro se vinde cu 5,18 lei şi se cumpără cu 5,16 lei la o casă de schimb valutar din centrul Capitalei, sub cotaţia oficială anunţată la ora 13.00 de BNR, de 5,21 lei/euro

La casele de schimb valutar din centrul Capitalei, cursul leu/euro a coborât în mod neuzual sub cotaţia oficială a BNR, semn că între piaţa interbancară şi cea pe care joacă populaţia încep să apară diferenţe. Astfel, cotaţia pentru un euro a coborât ieri, de exemplu, la 5,18 lei la vânzare şi 5,16 lei la cumpărare la o casă de schimb valutar, iar comercianţii de valută de la casele de schimb spun că „nu mai există cumpărători de euro“ şi din această cauză vând euro la un curs mai mic decât cel afişat de BNR. De obicei, în situaţii tensionate euro de vindea la casele de schimb valutar la cursuri mai mari decât cele de la banca centrală. O altă casă de schimb valutar aflată pe bulevardul Magheru, într-o zonă frecvent tranzitată, inclusiv de turişti, are tot un curs mai mic decât cel de la BNR, dar are un spread mai mare între cotaţiile de vânzare vs. cumpărare, afişând un euro de 5,20 lei la vânzare şi de 5,12 lei la cumpărare. Cotaţia oficială anunţată ieri la ora 13.00 de BNR a fost de 5,2103 lei/euro, în timp ce săptămâna trecută pe vârf cotaţia urcase la un maxim istoric de aproape 5,27 lei/euro în urma crizei politice (5,2688 lei/euro în 6 mai), nefiind clar dacă îşi revine singur cursul sau scăderea a venit în urma intervenţiilor BNR, care nu sunt anunţate în mod oficial.