Jean Tirole, economist francez şi laureat al Premiului Nobel, avertizează că lipsa de supraveghere a stablecoin-urilor ar putea împinge guvernele spre salvări financiare colosale în cazul unei crize viitoare, informează Financial Times.

Într-un interviu acordat FT, câştigătorul Nobelului pentru economie din 2014 s-a declarat „foarte, foarte îngrijorat” de reglementarea insuficientă a acestor active digitale şi de posibilitatea declanşării unei „panic runs” – retrageri masive din partea deponenţilor – dacă vor apărea îndoieli privind rezervele reale la care sunt ancorate tokenurile.

Stablecoin-urile, precum cele emise de Tether sau Circle, sunt monede digitale garantate de active din lumea reală şi câştigă rapid teren. Adoptarea lor ar putea accelera după ce administraţia americană a adoptat, în iulie, o lege care permite băncilor să lanseze propriile active digitale legate de dolar şi susţinute de titluri de stat ale SUA.

Utilizarea globală a stablecoin-urilor a atins deja aproximativ 280 de miliarde de dolari, în contextul în care preşedintele Donald Trump promovează ideea integrării acestora ca pilon central al sistemului financiar.

Pentru utilizatorii obişnuiţi, stablecoin-urile pot părea „un depozit perfect sigur”.

Totuşi, avertizează Tirole, ele ar putea deveni o sursă de pierderi majore şi ar putea forţa guvernele să intervină cu bailout-uri extrem de costisitoare.

Un alt pericol invocat: randamentele scăzute ale titlurilor de stat americane, activele considerate „de siguranţă” pentru garantarea stablecoin-urilor. În trecut, acestea au avut chiar randamente negative după ajustarea la inflaţie, iar în astfel de condiţii emitenţii ar putea cădea pradă „ispitei” de a investi în active mai riscante, dar cu profituri mai mari.

„Asta este reţeta perfectă pentru instabilitate”, avertizează profesorul de la Toulouse School of Economics.