Agenţia Moody’s a publicat vineri seară o analiză periodică a ratingului României, explicând că, deşi măsurile de reformă fiscală au avut efect asupra reducerii deficitului bugetar, ţara continuă să se confrunte cu riscuri din cauza instabilităţii politice şi a continuării războiului din Ucraina.

România este pe ultima treaptă recomandată pentru investiţii, Baa3, cu perspectivă negativă. Astfel, în cazul unui downgrade în categoria Ba1, statul va fi nevoit să plătească costuri mult mai mari cu dobânzile, ceea ce ar limita capacitatea guvernului de a sprijini dezvoltarea economică.

Deficitul fiscal al României a început să scadă după anunţarea unor măsuri semnificative de consolidare fiscală în iulie şi septembrie 2025. Estimăm că deficitul bugetar total va ajunge la 6,3% din PIB la sfârşitul anului 2026, în scădere de la 8,2% din PIB la sfârşitul lui 2025 şi de la un vârf de 9,3% la sfârşitul lui 2024 (conform Sistemului European de Conturi).

Deşi acest lucru reprezintă un efort foarte semnificativ de consolidare fiscală, povara datoriei guvernamentale va continua să crească după 2026 dacă nu vor fi adoptate măsuri suplimentare pentru 2027 şi anii următori.

Pe baza presupunerii că deficitul bugetar va scădea la 5,7% din PIB la sfârşitul anului 2027, estimăm că povara datoriei va ajunge la 62,9% din PIB la sfârşitul acelui an, în creştere de la un estimat de 60,5% din PIB la sfârşitul lui 2025.

O creştere semnificativă a riscurilor geopolitice generate de războiul din Ucraina sau presiuni tot mai mari asupra finanţării deficitului ridicat de cont curent al României ar putea adăuga, de asemenea, presiuni negative asupra ratingului.

Oboseala reformelor, rotaţia funcţiei de prim-ministru în cadrul coaliţiei de guvernare formată din patru partide în prima jumătate a anului 2027, precum şi alegerile parlamentare din 2028 cresc riscurile pentru continuarea reducerii deficitului şi stabilizarea datoriei la un nivel compatibil cu ratingul Baa3.

Perspectiva negativă reflectă riscurile semnificative de implementare asociate programului ambiţios de consolidare fiscală al guvernului. Măsurile fiscale adoptate din iulie 2025 au avut un impact pozitiv asupra perspectivelor fiscale ale României.

Totuşi, rămân riscuri importante privind reducerea deficitului pe termen lung, în principal din cauza dificultăţii de a menţine sprijinul politic pentru consolidarea fiscală după 2026, în contextul rotaţiei planificate a funcţiei de prim-ministru în 2027 şi al alegerilor parlamentare programate pentru 2028.