Wall Street este din nou în alertă, dar de data aceasta vinovatul nu este inflaţia. În schimb, investitorii de pe piaţa de capital, mari şi mici, sunt cuprinşi de teama încetinirii creşterii economice în SUA.

O fisură în piaţa bursieră a fost expusă, iar lucrurile au luat o turnură întunecată şi volatilă în doar ultimele două săptămâni. Indicele S&P 500 a şters toate câştigurile acumulate de la alegerea lui Donald Trump ca preşedinte, când Wall Street vedea agenda sa drept una „pro-creştere”. Între timp, indicele Nasdaq 100, dominat de companiile din sectorul tehnologic, a intrat temporar într-o corecţie vineri, după ce a scăzut cu peste 10% în 17 zile, pe măsură ce investitorii renunţă la acţiunile care au condus piaţa în ascensiune în ultimii doi ani.

Întrucât inflaţia rămâne persistentă, şomajul creşte în contextul eforturilor administraţiei Trump de a reduce personalul federal, iar creşterea economică încetineşte faţă de ritmul său anterior accelerat, economiştii şi analiştii financiari avertizează asupra creşterii probabilităţii a ceea ce comercianţii se tem cel mai mult: stagflaţia.

„Piaţa bursieră este foarte confuză în privinţa planurilor tarifare ale lui Trump”, a declarat Jeremy Siegel, profesor de finanţe la Universitatea din Pennsylvania, cunoscut printre altele pentru că a numit acţiunile din sectorul tehnologic „o capcană pentru fraieri” în martie 2000, când bula dot-com atinsese apogeul.

„Oare toate acestea sunt doar o tactică de negociere? Nu ştim încă. Văd o corecţie şi mai mare venind după această exuberanţă excesivă.”

Investitorii se află la o răscruce, nesiguri în ce direcţie să meargă. Această incertitudine este cea mai pronunţată în ceea ce priveşte tarifele impuse de Trump şi riscul unui război comercial, care a determinat fluctuaţii majore ale pieţei bursiere. Indicele S&P 500 a înregistrat mişcări de peste 1% în ambele direcţii timp de şase sesiuni consecutive, un fenomen care nu a mai avut loc din noiembrie 2020, când Trump contesta rezultatul alegerilor.

Pentru a înrăutăţi situaţia, acţiunile mega-tech, care au servit mult timp drept refugii sigure şi au crescut în ciuda fiecărei provocări, conduc acum în topul declinurilor. Nvidia Corp. a pierdut aproape 1 trilion de dolari din capitalizarea sa de piaţă în două luni, coborând sub acest prag vineri, înainte ca investitorii oportunişti să intervină şi să o readucă uşor peste. Un indice Bloomberg al celor şapte giganţi tehnologici – Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia şi Tesla Inc. – a scăzut cu peste 12% în doar trei săptămâni.

„Aceasta este o piaţă incredibil de dificilă”, a spus Thomas Thornton, fondatorul Hedge Fund Telemetry, care deţine cea mai mare cantitate de numerar din portofoliul său. „Oamenii sunt încă mult prea dornici să cumpere. O corecţie solidă are loc atunci când investitorii vor să iasă cât mai repede şi nimeni nu mai vrea să cumpere.”

De la investitorii amatori până la profesioniştii de pe Wall Street, nimeni nu ştie cu adevărat care va fi costul final al politicilor lui Trump. Planurile sale de creştere economică s-au bazat pe reduceri de taxe, dereglementare şi dominaţie energetică. Tarifele ar fi trebuit să readucă producţia în SUA şi să creeze locuri de muncă. Dar până acum, dovezile în acest sens sunt puţine. Chiar săptămâna aceasta, Trump a avertizat că americanii ar putea resimţi o „mică perturbare” din cauza războaielor comerciale cu Canada, Mexic şi China. Nu a oferit însă nicio indicaţie despre momentul în care beneficiile acestor măsuri vor deveni vizibile.

Toate acestea i-au speriat pe micii investitori. Pentru prima dată din 2022, majoritatea investitorilor individuali cred că preţurile acţiunilor vor scădea în următoarele şase luni, potrivit unui sondaj realizat de Asociaţia Americană a Investitorilor Individuali. Mai puţin de 20% dintre respondenţi spun că se aşteaptă la o creştere a preţurilor în acest interval.

„Fiţi pregătiţi pentru mai multe ‘Trump pumps’ şi ‘Trump dumps’”, a declarat Dennis Dick, şeful structurii pieţelor şi trader la Triple D Trading, care se bazează pe zvonuri şi titluri pentru a contracara algoritmii care urmăresc tendinţele. „Preşedintele nu încetează niciodată să vorbească. Simt că trebuie să mă uit în toate direcţiile în acelaşi timp.”

Startul turbulent al anului 2025 i-a determinat pe analiştii de pe Wall Street să-şi regândească predicţiile optimiste pentru acţiuni la începutul anului. Prognoza medie a douăzeci şi patru de strategi consultaţi de Bloomberg estima că indicele S&P 500 va încheia anul 2025 la 6.511,36 puncte. Aceasta ar implica o creştere de aproximativ 13% faţă de închiderea de vineri, însă indicele este deja în scădere cu aproximativ 2% de la începutul anului.

„Ştiam că interpretarea optimistă a primului an al administraţiei Trump era greşită”, a spus Barry Bannister, strateg-şef de acţiuni la Stifel, Nicolaus & Co., unul dintre puţinii strategi care au prezis o scădere a acţiunilor anul acesta. „El este un disruptor şi trebuie să distrugă vechea ordine dacă vrea să creeze una nouă, aşa că era de aşteptat să existe o perioadă de turbulenţe.”