Indicele preţurilor cheltuielilor de consum personal (PCE), indicatorul de inflaţie preferat de Rezerva Federală americană, a crescut cu 0,2% în iulie faţă de luna precedentă, iar rata anuală s-a menţinut la 3,7%, cu 0,1 puncte procentuale peste consensul analiştilor chestionaţi de Dow Jones, potrivit datelor publicate miercuri de Departamentul Comerţului.

Componenta de bază a indicelui, care exclude preţurile volatile ale alimentelor şi energiei şi este urmărită de banca centrală ca reper pentru tendinţa de fond a preţurilor, a avansat cu 0,2% lunar şi cu 3,3% în ritm anual, în linie cu estimările. Ambele valori sunt identice cu cele consemnate în iunie, semn că presiunile inflaţioniste rămân persistente, dar nu se accelerează conform Departamentului de Comerţ al SUA.

Randamentele obligaţiunilor americane pe termen lung au atins recent cele mai ridicate niveluri din 2007, atât pe maturitatea de 10 ani, cât şi pe cea de 30 de ani. Creşterea a fost alimentată de mai mulţi factori, între care îngrijorările investitorilor privind angajamentul Fed faţă de ţinta de inflaţie şi problemele legate de datoria şi deficitul bugetului federal. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a anunţat în urmă cu o săptămână un program de intensificare a răscumpărărilor de titluri de stat, însă participanţii la piaţă şi-au exprimat scepticismul privind impactul măsurii asupra randamentelor.

Datele privind veniturile şi cheltuielile populaţiei au fost mai puternice decât se aştepta piaţa. Veniturile personale au urcat cu 115,1 miliarde de dolari, respectiv 0,4% faţă de iunie, dublu faţă de consensul de 0,2%, iar venitul disponibil a avansat cu 0,5%. Biroul de Analiză Economică (BEA) a atribuit majorarea în principal creşterii remuneraţiilor salariale, prestaţiilor sociale şi veniturilor din active.

Cheltuielile de consum au crescut cu 36,3 miliarde de dolari, respectiv 0,2%, peste estimarea de 0,1%. Avansul a reflectat un plus de 86,2 miliarde de dolari la serviciile şi o scădere de 49,9 miliarde de dolari la bunuri. În termeni reali, ajustaţi cu inflaţia, consumul a fost practic staţionar, cu o creştere sub 0,1%, iar rata de economisire a populaţiei s-a situat la 3,0%.

Reacţia pieţelor a fost moderată. Contractele futures pe principalii indici bursieri americani au cedat din câştiguri imediat după publicarea datelor, iar randamentele titlurilor de trezorerie au urcat uşor. Indicele dolarului american a avansat cu 0,13%, până în jurul valorii de 99,03 puncte. Analiştii apreciază că valorile la nivelul aşteptărilor ale componentei de bază au prevenit o corecţie mai amplă pe piaţa obligaţiunilor, în pofida citirii mai ridicate a indicelui general conform CNBC.

Publicarea datelor vine într-un moment sensibil pentru politica monetară americană. Rezerva Federală a menţinut dobânda de referinţă în intervalul 3,50%-3,75% pentru a cincea şedinţă consecutivă, în condiţiile în care inflaţia rămâne semnificativ peste ţinta de 2% a băncii centrale. Comitetul de politică monetară este divizat, iar ultima decizie a fost adoptată cu 9 voturi pentru şi 3 împotrivă.

Investitorii aşteaptă acum discursul preşedintelui Fed, Kevin Warsh, programat vineri la simpozionul economic de la Jackson Hole, prima sa apariţie în acest format de la preluarea mandatului. Warsh a renunţat la practica orientărilor prospective privind traiectoria dobânzilor, iar piaţa va analiza declaraţiile sale pentru indicii privind decizia din septembrie.

Şeful băncii centrale a semnalat anterior că grupurile de lucru pe care le-a constituit pentru revizuirea indicatorilor utilizaţi de Fed ar putea recomanda diminuarea rolului indicelui PCE ca reper oficial de inflaţie, la finalul acestui an.

Următorul raport al BEA privind veniturile şi cheltuielile populaţiei, aferent lunii august 2026, este programat pentru 30 septembrie.