România are un început de an la extreme:

1. Bursa de la Bucureşti a început 2026 în forţă, cea mai bună lună din ultimii 14 ani. Indicele busier BET, care urmărerşte evoluţia principalelor acţiuni a câştigat în ianuarie 11,3%, continuând creşterea înregistrată anul trecut, de nu mai puţin de 45%. Valoarea tranzacţiilor s-a dublat, ceea ce poate fi considerat un semn bun având în vedere că lichiditatea scăzută a Bursei de la Bucureşti este principala problemă a pieţei.

Nuclearelectrica a avut o creştere în ianuarie de nu mai puţin de 31%, asta după o creştere de 77% în ultimul an. Medlife a avut în ianuarie un plus de 28% şi o creştere de 124% în ultimul an.

Pe lângă creşterea Bursei din ianuarie (săptămâna trecută, în prima săptămână din februarie, Bursa a avut o scădere consecutivă de trei şedinţe), Bursa a marcat şi startul fulminant al unei operaţiuni de vânzare de acţiuni (IPO) pentru companii care vor să se listeze la Bursă. Electroalfa din Botoşani a vândut în cinci zile 65,9 milioane de acţiuni noi, oferta fiind închisă anticipat vineri pentru că a fost suprasubscrisă.

Investitorii din retail au plasat ordine de 3,4 miliarde de lei, adică de 680 de milioane de euro, adică o suprasubscriere de 60 de ori.

Conform brokerilor, creşterea Bursei este susţinută cel mai mult de către investitorii de retail, care s-au îmbulzit fie să cumpere acţiuni din piaţă, fie să cumpere acţiuni la Electroafla, în speranţa că şi această nouă companie listată la Bursă va aduce un câştig, la fel ca şi Cris Tim, care are un plus de peste 30% din momentul listării.

Dacă acum listezi ceva la Bursă, fie noi companii private, fie companii de stat noi, fie vânzarea unor acţiuni de către companiile deja prezente pe piaţă, se cumpără imediat.

Problema este “că riscăm să ne înecăm în bani” fără a avea suficientă marfă pe Bursă atunci când cererea este în creştere. Pilonul II de pensii pur şi simplu nu mai are ce să cumpere la Bursă, la fel şi investitorii instituţionali. Pur şi simplu nu există marfă, deşi bani sunt pe toate drumurile.

Dacă Bursa e pe val, ecomomia suferă.

2. Spre deosebire de Bursă, economia nu se află în cea mai bună formă şi se luptă să nu intre în recesiune tehnică (vom vedea vineri, pe 13 februarie, dacă am închis T4 pe plus sau pe minus; oricum, 2025 va fi pe plus). Consumul, adică vânzările cu amănuntul, din magazine, are cel mai prost început de an de foarte, foarte, foarte mult timp. Unii comercianţi spun că nu au avut vânzări atât de slabe în ianuarie de când se ştiu.

Creşterea TVA, creşterea preţurilor din ultima parte a anului trecut, creşterile impozitelor pe proprietate şi nu în ultimul rând ne-creşterea salariului minim pe economie de la 1 ianuarie, au dus la o scădere a consumului peste aşteptări, vânzările din ianuarie fiind foarte proaste. Marii retaileri au scăderi în volum chiar şi de două cifre, vânzările de bunuri de folosinţă îndelungată – mobilă, electrocasnice – înregistrând scăderi semnificative, iar HoReCa s-a trezit în faţa unei situaţii extrem de dificile, cu o lipsă majoră de clienţi.

Ca să citez un comerciant, în ianuarie mi-am scos doar banii de chirie şi pot să spun că sunt unul dintre cei norocoşi.

Dan Şucu, preşedintele Concordia, cea mai mare organizaţie patronală din România, a spus vineri că în multe industrii se simt în clipa de faţă mugurii unei crize - HoReCa, auto, imobiliar, mobilă.

Guvernul Bolojan a ieşit săptămâna trecută cu un pachet de relansare economică care trebuia însă pus pe masă anul trecut, pentru a nu începe aşa de prost anul 2026. Acest pachet de relansare economică de câteva miliarde de euro – programe de credit, facilităţi fiscale -, este bun, dar vom vedea efectele, în cea mai bună variantă, din a doua parte a anului. Pentru prima parte a anului, începând cu ianuarie, nu există un program de măsuri care să susţină cererea, care să susţină consumul să nu scadă. Ne-creşterea salariului minim pe economie de la 1 ianuarie a fost o greşeală de strategie.

Acum, când lumea o să vadă şi în statistică că economia a început anul prost, îşi va restrânge cheltuielile şi mai mult, de teamă că se instaurează criza în toată economia.  

Din punct de vedere economic, am închis anul 2025 mai bine decât aşteptările, dar am început 2026 mai prost decât aşteptările, iar în acest moment nu avem un motor care să tragă economia.

Pe piaţă sunt foarte mulţi bani – companiile stau pe bani, investitorii stau pe bani, fondurile europene stau în conturile de la bănci, pilonul II de pensii a acumulat bani cât pentru o generaţie întreagă dar nu are unde să-i plaseze, fondurile de investiţii caută peste tot companii unde să pună bani, economisirea la bancă creşte şi nu în ultimul rând, Bursa de la Bucureşti este pe val.

Numai economia stă prost şi asta nu pentru că nu sunt bani în economie, ci pentru că s-a indus o imagine de criză fără a exista o criză.