Coama leului nu se vede bine dinafara
Aprecierea leului in raport cu moneda europeana este excesiva si nesustenabila pe termen lung, iar dezechilibrele economiei si nesfarsitele discutii politice vor genera curand o depreciere abrupta. Cat de realist este acest scenariu?
Aprecierea leului in raport cu moneda europeana este excesiva si nesustenabila pe termen lung, iar dezechilibrele economiei si nesfarsitele discutii politice vor genera curand o depreciere abrupta. Cat de realist este acest scenariu?
Tendinta de apreciere vertiginoasa a monedei nationale in fata celei europene nu mai poate dura prea mult, in opinia economistilor ungari de la OTP Bank. "Nu ne asteptam sa vedem pe viitor un trend sustinut de apreciere a leului", declara pentru BUSINESS Magazin Eszter Gargyan, economist in departamentul de cercetare al grupului ungar, anticipand pentru finele acestui an o paritate de 3,45 lei pentru un euro.
O asemenea concluzie este, de altfel, deja un laitmotiv in comentariile facute de analistii romani si straini in ultima vreme. Cu totii pun degetul, din ce in ce mai apasat, pe aceleasi rani - deficitele tot mai mari (cu perspective firave de imbunatatire in viitorul apropiat) sau interminabilele framantari politice (cu indoiala "daca
Din partea analistilor straini au aparut deja opinii privind probabilitatea unor noi majorari ale dobanzii BNR. In raportul anual al agentiei de rating Moodys cu privire la
Si Lammens de la KBC Bank subliniaza "situatia dificila" in care se gaseste banca centrala romaneasca. Pe de o parte, spune el, probabil ca BNR vrea sa incetineasca sau chiar sa stopeze aprecierea leului, motiv pentru care are nevoie de o reducere a dobanzii. Pe de alta parte, cresterea mare a consumului intern si nivelul ridicat al deficitului de cont curent sugereaza ca nu mai este nevoie de o relaxare a politicii monetare in aceasta etapa. "Din acest punct de vedere, credem ca BNR a fost extrem de agresiva in miscarea recenta de reducere a dobanzii", spune economistul bancii belgiene, adaugand ca alte reduceri suplimentare ar creste riscul unei cresteri economice si mai nesustenabile sau chiar instabile.
Nici italienii de la Unicredit Group nu anticipeaza reduceri viitoare de dobanda, cel putin pana la finele anului: intr-un raport publicat luna trecuta, previziunile vorbesc despre un nivel al dobanzii de politica monetara de 7,5% pentru decembrie. In privinta cursului de schimb euro/leu, italienii se asteapta la o evolutie relativ
Pentru sanatatea monedei nationale, cea mai acuta problema ramane insa cea a deficitelor, dublata de probabilitatea unei scaderi a investitiilor straine, adica a sursei de acoperire a golului din vistierie. O crestere peste masura a deficitului de cont curent ar ridica in ochii investitorilor intrebari privind riscul de a-si plasa banii aici, din cauza dezechilibrelor macroeconomice. Iar aceasta inseamna un posibil motiv de exod al capitalurilor si, implicit, de cadere abrupta a monedei nationale. Iar asteptarile, la acest capitol, nu sunt deloc optimiste. Estimarea bancii germane Deutsche Bank vorbeste de un deficit de cont curent de circa 12,5% din PIB anul acesta, fata de 10,3% anul trecut. Fondul Monetar International, pe de alta parte, avertiza de curand ca adancirea deficitului (anticipat de FMI sa ajunga la 12%) devine periculoasa. In acelasi timp, anticipeaza bancherii germani, investitiile straine vor fi de aproximativ 5,2-5,3 miliarde de euro, in scadere de la 9,1 miliarde de euro anul trecut (cand au asigurat o acoperire a deficitului de cont curent in proportie de 90%). Din partea italienilor de la Unicredit, estimarile privind investitiile straine directe se situeaza cam in jurul acelorasi valori: anul 2007 ar urma sa aduca investitii straine de circa 5,6 miliarde de euro, iar in urmatorii doi-trei ani nivelul acestora se va stabiliza "undeva in jur de cinci miliarde de euro", aprecia recent Fabio Mucci, economist in cadrul departamentului de cercetare pentru Europa Centrala si de Est al Unicredit.
La nivel macroeconomic, riscurile pe termen scurt raman scazute, considera Pascaline della Faille, in conditiile in care anticipeaza ca investitiile straine directe vor continua sa fie importante. Totusi, apreciaza ea, "economia deja se supraincalzeste", iar intr-un astfel de mediu orice schimbare de atitudine din partea investitorilor si o iesire brusca de capitaluri poate pune presiune pe cursul de schimb. O depreciere brusca a leului ar afecta capacitatea de rambursare a celor ce s-au imprumutat in euro - iar numarul acestora nu e deloc mic. Analistul de la Fortis atrage atentia si asupra faptului ca o apreciere excesiva a monedei nationale ar putea dauna exportatorilor, consecinta fiind o crestere si mai puternica a importurilor si deci o accentuare a dezechilibrului din balanta comerciala. Pentru februarie 2008, belgienii de la Fortis Bank anticipeaza un raport euro/leu de 3,373, asadar, o usoara depreciere a monedei romanesti.
In tot acest tablou, factorul politic a fost citat la randul sau ca unul ce poate influenta evolutia leului. "Agitatia politica este o problema continua in
Mai mult, pentru
Urmărește Business Magazin
Citeşte pe zf.ro
Citeşte pe mediafax.ro
Citeşte pe smartradio.ro
Citeşte pe comedymall.ro
Citeşte pe prosport.ro
Citeşte pe Gandul.ro
Citeşte pe MediaFLUX.ro
Citeşte pe MonitorulApararii.ro
Citeşte pe MonitorulJustitiei.ro
Citeşte pe zf.ro