De luni de zile, manageri de bănci, instituţii financiare internaţionale şi analişti de top trag semnale de alarmă privind evaluările extrem de ridicate ale companiilor americane de tehnologie. Investitorii experimentaţi, care în 2007–2009 au mizat pe scăderea pieţei imobiliare şi au câştigat sume uriaşe când bula imobiliară s-a spart, şi-au întors acum atenţia spre acţiunile tehnologice, anticipând o corecţie similară. Orice scădere, chiar şi minoră, a indicilor bursieri alimentează astfel temerile că piaţa se află pe marginea unei prăbuşiri, potrivit The Economist.

Indicele S&P 500 a ajuns la multipli de evaluare similari cu cei din perioada bulei dotcom, împinşi în sus de celebrele „magnificent seven” (cele mai mari şapte companii din tech listate la bursa americană – n.r). Valoarea uriaşă a investiţiilor în inteligenţă artificială presupune, la rândul ei, o rentabilitate greu de obţinut: potrivit unei estimări JPMorgan, companiile ar avea nevoie de venituri anuale de peste 650 mld. dolari din AI pentru a justifica cheltuielile prognozate până în 2030 adică echivalentul a sute de dolari anual pentru fiecare utilizator de iPhone. Iar istoria arată că noile tehnologii tind să dezamăgească la început, chiar dacă pe termen lung transformă economia.

Deşi un eventual colaps bursier ar surprinde puţină lume, consecinţele sale sunt mai puţin discutate. Spre deosebire de criza din 2008, actualul val tehnologic este finanţat predominant din capital propriu, nu din datorie, iar economia reală s-a dovedit rezilientă la şocuri recente. Totuşi, asta nu înseamnă că un declin abrupt al pieţei acţiunilor s-ar opri la nivelul portofoliilor investitorilor.

Citiţi continuarea pe www.businessmagazin.ro