♦ Valoarea de piaţă a societăţii, mai mare decât capitalizarea cumulată a şapte dintre cele mai mari companii de la BVB ♦ Acţiunile H2O ar urma să aibă o pondere de circa 20% din benchmark-ul BET.

La un preţ final de ofertă de 104 lei pe acţiune, producătorul de energie electrică Hidroelectrica (simbol bursier H2O) va debuta pe piaţa românească de capital cu o valoare de piaţă de aproximativ 47 de miliarde de lei, după ce acţionarul vânzător Fondul Proprietatea (FP) a supraalocat şi a vândut integral pachetul de 20% la compania de stat, respectiv 89 de milioane de acţiuni, arată calculele realizate de ZF.

Pusă în context, capitalizarea este aproape cât valoarea de piaţă cumulată a OMV Petrom (SNP), unicul producător local de petrol şi gaze, actualmente cea mai mare companie de la BVB, şi grupul financiar Banca Transilvania (TLV), cea mai mare instituţie de credit din România în funcţie de active. Cele două societăţi sunt evaluate la 34 mi­li­arde, respectiv 15,4 miliarde de lei.

Din primele zece societăţi de la BVB listate în funcţie de capitalizare, doar trei au înregistrat scăderi ale valorii de piaţă de la finele anului trecut încoace: Banca Transilvania, Fondul Proprietatea şi producătorul şi furnizorul de substanţe chimice Chimcomplex (CRC).

Evoluţiile vin în contextul în care indicele de referinţă BET este pe plus cu 10,4% anul acesta, în vreme ce BET-TR, unde sunt incluse dividendele atribuite investitorilor, s-a apreciat cu 14,4%. Indicele energiei şi utilităţilor BET-NG a urcat cu 15,2% în 2023.

De asemenea, evaluarea Hidroelectrica va fi mai mare decât capitalizarea cumulată a ocupantelor locurilor patru până la inclusiv zece. Împreună, Fondul Proprie­tatea, BRD SocGen (BRD), Chimcomplex, One United Properties (ONE), Digi Commu­nications (DIGI), Transgaz (TGN) şi Electrica (EL) valorează 40,6 mld. lei.

Cu o companie de calibrul Hidroelectrica la Bursa de Valori Bucureşti, piaţa locală de capital poate fi promovată la statutul de piaţă emergentă de MSCI, lider în furnizarea de indici bursieri de referinţă la nivel mondial, deci se va apropia tot mai mult de radarul investitorilor instituţionali internaţionali. BVB a fost ridicată la statutul de piaţă emergentă secundară de agenţia de evaluare FTSE Russell în 2020.

Ultima „perlă“ nelistată din portofoliul statului român va debuta pe 12 iulie la BVB, acolo unde preţul va fluctua în funcţie de raportul cerere-ofertă, rezultatele financiare, datele economice şi condiţiile meteo, urmând să fie inclusă în indicele principal BET din prima sesiune de trading. Luna trecută, Adrian Tănase, CEO al BVB, estima în cadrul emisiunii de business ZF Live că Hidroelectrica va avea o pondere de circa 20% din BET.

Compania se va lansa pe piaţa românească de capital cu un multiplu PER (raport capitalizare/ pro­fit net) de 9,55x şi unul comparativ cu veniturile de 4,55x.

Prin contrast, acţiunile produ­cătorului austriac de energie „verde“ Verbund, companie com­parată adesea cu Hidroelectrica în cercurile de investitori, se tranzacţionează la un multiplu PER de 14x şi o capitalizare de 25,6 mld. euro.

Imediat după admiterea la tranzacţionare, Hidroelectrica este supusă unei interdicţii de înstrăi­nare (perioadă de lockup) a acţiu­nilor pentru o perioadă de 180 zile de la listare, iar acţionarul majoritar – statul român –  este supus unei interdicţii de înstrăi­nare de 12 luni.