♦ Actorii din acest clasament sunt evaluaţi în creştere faţă de acum un an, dovadă că afacerile autohtone devin mai mature şi mai valoroase în ochii investitorilor ♦ Un singur jucător nou îşi face loc în top – grupul UMB, al antreprenorului Dorinel Umbrărescu, supranumit „Regele asfaltului“.

România are zece companii antreprenoriale evaluate la 1 mld. euro sau aproape de acest prag, aşadar are zece unicorni sau „aproape uni­corni“ ce provin din domenii variate, de la tehnologie la sectorul bancar şi de la sănătate la retail.

Împreună, aceste firme sunt evaluate la 30 mld. euro.

Clasamentul este realizat pe baza valorii firmelor, nu pe baza cifrei de afaceri. Cum se calculează valoarea?

Evaluarea este realizată pe baza datelor financiare aferente anului 2024 în cazul companiilor nelistate. Pentru cele care sunt pe bursă a fost luată în calcul capitalizarea de la 31 octombrie 2025.

Aşa se face că grupul Medlife din sectorul de sănătate privată este cotat la 884 mil. euro în clasament. Ieri însă, compa­nia a anunţat că în premieră capitalizarea firmei a atins pragul de 1 mld. euro, la nouă ani de la listare. Aşadar, este oficial unicorn.

Între cele mai valoroase 10 afaceri antreprenoriale româneşti, patru sunt listate la bursă, e vorba de UiPath, Banca Transilvania, Digi Communications şi MedLife.

Totuşi, numărul este de aşteptat să crească dat fiind că există un interes crescut din partea firmelor locale să acceseze pieţele de capital.

De altfel, în clasamentul realizat de ZF există cel puţin o companie care şi-a anunţat intenţia în acest sens, doar că listarea ar urma să aibă loc la New York, pe cea mai puternică piaţă de capital din lume. Este vorba de Bitdefender, una dintre cele mai puternice companii de IT pornite din România şi care a devenit un lider mondial pe piaţa de securitate cibernetică.

Acum câteva luni, ZF scria că acest pas ar putea fi realizat în vara lui 2026. Dacă s-ar lista în SUA, Bitdefender ar deveni a doua companie de IT fondată de matematicieni din România care ar face acest pas, după unicornul UiPath înfiinţat de Daniel Dines.

De altfel, UiPath este cea mai valoroasă afacere antreprenorială locală, cu o evaluare la final de octombrie de 7,2 mld. euro. Între timp, valoarea companiei a crescut puternic ca urmare a anunţului unor rezultate peste aşteptări. Anul trecut pe vre­mea asta, firma româ­nească se confrunta cu scăderi pro­nunţate pe bursă.

Anul 2025, în pofida cli­ma­tului economic dificil şi a in­cer­ti­tudinii de pe plan geopo­litic, a adus evaluări în creştere pentru cele mai multe afaceri antrepreno­riale din clasamentul ZF.

Ritmul variază de la 3% în cazul UiPath sau Grupul Fildas-Catena (farma) la 42% - Digi Communications (telecom). Există şi un nume nou - grupul UMB, al antrepreno­rului Dorinel Umbrărescu, supranumit „Regele asfaltului“. Grupul UMB cuprinde cele trei firme mari ale lui Umbrărescu, şi anume Sa & Pe, UMB şi Tehnostrade, care adu­nă afaceri de aproape 3 mld. euro şi pro­fit net de 145,7 mil. euro anul trecut. Astfel, antreprenorul, o prezenţă foarte discretă în mediul de business autohton, îşi găseşte loc prin businessul creat direct la „masa mare“.

Evoluţiile valorilor au făcut ca topul să arate diferit faţă de anul trecut. La vârf însă, pe podium, nu există schimbări, liderii fiind UiPath, Banca Transilvania – cea mai mare bancă locală după active – şi Pavăl Holding - vehiculul de investiţii deţinut de fondatorii retailerului de bricolaj Dedeman, fraţii Dragoş şi Adrian Pavăl. Prin această entitate juridică, antreprenorii au parafat multiple tranzacţii locale şi internaţionale în domenii precum real-estate, turism şi bricolaj.

Fiecare dintre cele trei firme este evaluată la peste 30 mld. lei (5,9 mld. euro), un nivel greu de atins de alţi jucători. Spre exemplu, ocupantul locului patru – Bitdefender – este evaluat la 11,6 mld. lei (2,287 mld. euro).

De ce e importantă valoarea

Pentru antreprenorii români care tatonează vânzarea companiei – totală ori parţială - există mai multe opţiuni, respectiv un deal cu investitor strategic, cu un fond de investiţii ori o listare. În oricare dintre aceste cazuri, evaluarea unei companii este crucială. Tocmai de aceea, acest clasament ZF realizat împreună cu BT Capital Partners şi Veridio este cu atât mai valoros. În cele mai multe sectoare, valoarea unei companii e dată de multiplu de EBITDA. Puţine firme – mai ales cele din retail (şi doar în anumite situaţii) – sunt evaluate pe baza unui multiplu (subunitar, de regulă) de cifră de afaceri. Iar în tehnologie, mai ales în faze incipiente în ciclul de dezvoltare, altele sunt regulile, ţinându-se cont mai ales de potenţial şi idee, dat fiind că nu de puţine ori profitul nu există. Cu cât businessurile din tehnologie ajung la maturitate însă, discuţiile se poartă pe alte baze.