Fondul suveran al Norvegiei, cel mai mare din lume, a înregistrat o pierdere de aproximativ 29,7 miliarde de dolari în trimestrul al treilea din 2026, după ce creşterea dobânzilor a afectat randamentele investiţiilor în obligaţiuni. Fondul, administrat de Norges Bank Investment Management (NBIM), avea active de aproximativ 2.300 de miliarde de dolari.

Randamentul portofoliului de venit fix a fost negativ, de -3,5%, devenind unul dintre principalii factori care au tras în jos rezultatul total al fondului. Aproximativ 70% din investiţiile sale în obligaţiuni sunt plasate în titluri de stat, restul fiind alocate obligaţiunilor corporative.

Piaţa globală a obligaţiunilor a traversat un trimestru dificil, în condiţiile în care randamentele titlurilor de stat au crescut pe fondul îngrijorărilor privind inflaţia, nivelul datoriei publice şi perspectiva unor noi majorări ale dobânzilor de către băncile centrale importante, inclusiv Rezerva Federală a SUA.

„Randamentul fondului a fost aproape de zero, încheind uşor pe minus, întrucât creşterea dobânzilor a dus la rezultate mai slabe pentru investiţiile noastre în instrumente cu venit fix”, a declarat Trond Grande, director general adjunct al NBIM.

Obligaţiunile reprezintă puţin peste un sfert din întregul portofoliu al fondului, care deţine 1.664 de titluri de datorie din 51 de ţări.

Luna trecută, NBIM a anunţat că intenţionează să îşi reducă deţinerile de titluri de stat americane, în cadrul unui plan mai amplu de diminuare a expunerii la datoria guvernamentală.

Acţiunile, care reprezintă aproximativ 72% din investiţiile fondului, au avut un randament de numai 0,5% în trimestrul al treilea. Evoluţia a venit după turbulenţe pe pieţele bursiere internaţionale şi o încetinire a creşterilor de pe Wall Street.

În perioada iulie-septembrie, indicele S&P 500 a avansat cu 2%, în timp ce Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 1,9%, iar Nasdaq Composite a crescut cu 2,2%.

Diferenţele dintre sectoare au fost semnificative. Companiile energetice au avut cele mai bune evoluţii, susţinute de creşterea preţurilor petrolului pe fondul conflictului dintre SUA şi Iran. În schimb, sectoarele sensibile la dobânzi, precum utilităţile şi imobiliarele, au fost afectate.

Fondul norvegian deţine participaţii în aproximativ 7.100 de companii din întreaga lume şi are investiţii echivalente cu circa 1,5% din toate companiile listate la nivel global, ceea ce îl transformă în cel mai mare investitor individual de pe pieţele bursiere.

Printre cele mai importante deţineri se numără o participaţie de 65,4 miliarde de dolari la Nvidia, precum şi investiţii în Apple, Alphabet şi Microsoft. Dimensiunea portofoliului îi conferă fondului o influenţă importantă asupra deciziilor corporative, inclusiv prin drepturile de vot aferente acţiunilor deţinute.

În primele şase luni din 2026, fondul înregistrase un randament de 12,95% şi un profit record de aproape 185 de miliarde de dolari. În trimestrul al treilea, investiţiile în imobiliare au avut un randament de 0,4%, în timp ce infrastructura pentru energie regenerabilă a generat 7,5%.